Burberry (BRBY.L): Weathering a Tougher Backdrop; Self-Help Tailwinds in Check; Remain OW
Burberry（BRBY.L）：逆风前行；自救动能暂歇；维持“增持”评级
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摘要
Abstract摩根士丹利重申对Burberry（BRBY.L）的“增持”评级及首选股地位，认为在奢侈品行业整体逆风加剧的背景下，其独特的扭亏为盈故事将驱动相对跑赢。近几个月行业基本面转弱，大摩已先后下调LVMH、Moncler和Ferragamo的盈利预测。预计Burberry第二季度同店销售增长4%，较一季度的5%仅放缓100个基点，放缓幅度优于同业（Moncler零售放缓500个基点、Salvatore Ferragamo零售放缓700个基点）；分区域看，EMEA同店-2%、大中华区+6%、美洲+11%、亚洲+3%。FY27息税前利润预测维持2.51亿英镑不变，得益于稳健的费用控制，与奢侈品板块普遍的盈利下调形成对比；FY28-FY30息税前利润预测较市场一致预期高8%-12%。目标价维持1350便士，对应超过30%的上行空间。
核心观点
Key Takeaways- 01维持“增持”评级与行业首选，1350便士目标价对应逾30%上行空间。
- 02第二财季可比销售预计增4%，仅放缓100个基点，抗压性显著优于同业。
- 032027财年EBIT预测维持2.51亿英镑，费用管控稳健支撑利润率修复。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根士丹利
- 分类
- 个股 / 其它
- 页数 / 大小
- 15 页 · 0.7 MB
- 发布日期
- 2026-09-23
- 投资评级
- 增持
- 目标价
- 1350