政策筑基，业绩定势：2026年经济及市场观察

本报告为宏观经济分析报告，回顾2026年至今的国内经济运行与市场表现并展望下半年。报告指出，2026年国内经济复苏动能稳中偏弱，稳增长政策发力节奏边际放缓，经济主要依靠出口韧性托底；GDP实际增速在2024年9月后曾小幅反弹，随后增长趋势再度回落。结构上看，2026年各月出口金额整体高于往年同期；内需方面消费增速自疫情以来趋势性下行，七年复合同比已回落至2%—3%的低位，2026年下行斜率再度陡峭化；地产销售增速仍处下行通道，但2025—2026年下行斜率较2022—2024年收窄，北京租金回报率已高于国债实际收益率，租售收益倒挂缓解，进一步下行空间收窄。政策面，2025年末中央经济工作会议定调偏积极但量化支持力度弱于上年，2026年7月政治局会议基调较4月边际加强但提升幅度有限，财政支出保持审慎、社融增量多数低于去年同期。