【粤开宏观】8月经济运行图景：工业与服务业分化，房地产呈现三重分化

当前宏观经济形势可概括为"总量承压、结构分化"。8月经济数据释放鲜明信号：经济运行并非同步回升或回落，而是在不同部门、不同市场间呈现更强结构性分化。其一，工业生产改善，8月规模以上工业增加值同比增长5.2%，较7月加快0.7个百分点，得益于出口较快增长、新兴制造保持较高景气及采矿业边际修复；高技术制造业和装备制造业增加值分别增长16.7%和12.1%。其二，服务业和传统内需行业偏弱，服务业生产指数同比增长4.1%，较7月回落0.2个百分点，8月社会消费品零售总额同比增长0.4%，1—8月固定资产投资同比下降7.2%。其三，房地产总体继续下行但内部出现三重分化：一线城市率先企稳而低能级城市调整压力仍大；新房价格相对稳定、二手房"以价换量"特征更明显；核心城市改善型大户型新房表现相对较强。