东田微（301183）：光器件“新军”的AI征程

东田微是国内领先的光学元器件制造商，产品涵盖成像类（红外截止滤光片、生物识别滤光片、棱镜等）与通信类（GPON滤光片、TO管帽、WDM滤光片及组件、光隔离器等）光学元器件。公司依托光学镀膜技术起家，前瞻布局高速光通信核心元件，已建成覆盖接入网到核心网、从CWDM到DWDM的全系列产品矩阵；受益AI算力建设与光模块向800G/1.6T升级，通信类业务快速放量，光隔离器、WDM滤光片等已批量出货，同时AI手机换机与影像升级带动成像类业务增长。预计2025—2027年归母净利润分别为1.3/2.5/3.8亿元，对应PE为54/28/19倍，首次覆盖给予“买入”评级；风险为AI发展、光模块速率提升不及预期及市场竞争加剧。