第三方车载电源龙头企业，持续开拓海内外重点客户

富特科技（301607）是业内领先的新能源汽车高压电源核心零部件供应商，主营车载充电机、车载DC/DC变换器、车载电源集成产品及液冷超充桩电源模块等非车载高压电源系统，车载业务收入占比超90%，客户覆盖广汽、长城、蔚来、雷诺、小鹏、小米、比亚迪、长安、零跑、Stellantis等国内外主流车企。报告认为，车载电源行业呈高压化、集成化、新材料应用与功能多样化三大趋势，公司作为国内第三方龙头，三合一产品营收占比与毛利率持续提升，多个定点项目进入量产，并率先出海建厂，非车载液冷电源模块取得技术突破，贡献第二增长曲线。预计2025-2027年营业收入为29.96/36.08/42.72亿元，归母净利润1.59/2.04/2.54亿元，首次覆盖给予"买入"评级。风险提示包括市场竞争加剧、技术迭代与研发失败、客户相对集中、原材料依赖进口及次新股股价波动等。