家电3Q26财报有哪些关注点？

本报告为中金公司对家电板块3Q26业绩的前瞻预览。报告认为，受内需、成本、汇率等多因素影响，预计3Q26板块整体经营承压，黑电和清洁电器业绩或表现较好，其他板块仍待修复，外销成为财报增长拉动力。分板块看：白电内需承压、外销拉动，国补退坡和夏季多雨影响需求，但拉美补库、欧洲空调热销带动Q3外销修复式增长，利润表现弱于收入端，Q4低基数下有望改善；黑电受益产品结构与渠道升级、国产龙头整合全球份额，预计收入和利润延续增长；清洁电器外销延续景气、内销格局改善利好利润率修复；厨电受地产拖累业绩磨底；小家电短期承压，有望受益于9月底中美"300亿美元对等降税框架"落地。估值与建议方面，维持覆盖公司盈利预测、评级和目标价不变。风险包括原材料及汇率波动、内销修复不及预期、海外需求波动。