国庆节后如何"抄作业"？

国庆假期期间（10月1日至10月5日），海外市场并未进入全面Risk-on，而是处于"宏观仍有压力，但资金重新选择最强盈利资产"的阶段。大类资产表现分化：偏弱非农数据与美联储谨慎表态缓解加息担忧，叠加半导体业绩支撑，科技股带动美股回升，日韩股市表现突出，港股相对承压；美债长短端分化，10年期收益率达5.3%创2002年以来新高，长端利率仍是节后市场最主要的下行风险来源；黄金跌势放缓，原油高位震荡。港股整体走弱，但半导体与技术硬件逆势领涨，富时中国A50期货相对抗跌，A股核心资产韧性仍在。报告认为，美债风暴下AI基建或仍是"方舟"，全球资金仍愿为确定性景气支付较高估值。对于节后A股，预计指数偏强震荡，风格上科技或重新占优，重点关注AI硬件反弹机会，同时关注商业航天和创新药等主题催化，红利、自由现金流和小微盘策略继续作为底仓配置。