26Q3流水稳健增长

361度发布2026年三季度营运表现：主品牌及童装品牌线下渠道零售金额均实现同比中单位数正增长，电商平台整体流水同比增长中高单位数，在消费偏弱、基数抬升背景下延续稳健表现，中秋及国庆假期流水达到集团预期。功能性鞋类持续迭代，跑步稳健增长、篮球在竞争与折扣压力下仍实现较好增长，新推网球鞋反馈良好；3Q26线下折扣约7折、库销比维持4.5-5倍，库存健康。超品店提前完成全年开店目标，电商以专供品、尖货及爆款强化差异化供给，海外销售网络超1100个，预计2026年海外收入占比约4%-5%，长期目标3-5年提升至约30%。27Q2订货会订单增长达集团预期，管理层对27H1增速领跑行业保持信心。维持2026-2028年归母净利润预测14.9/16.6/18.4亿元，上调26E目标PE至10.0倍，目标价上调至7.99港元，维持“买入”评级。