预计香港交易所3Q业绩稳健，看好中长期投资价值

报告为2026年9月港交所月报，跟踪港股一二级及衍生品市场运行。一级市场景气仍高，9月新增上市公司12家、IPO募资457亿港元（同比-14%、环比+223%），再融资270亿港元，在审上市申请373家，项目储备丰富。现货市场受流动性收紧与交投情绪降温影响，9月ADT为2019亿港元（同比-36.2%、环比-20.3%），南向ADT 844亿港元、北向ADT 2564亿元，恒指、恒生科技分别下跌3.73%、7.92%。衍生品ADV 149万张（同比-19%、环比+4%），估算保证金投资收益率1.02%（环比+0.11pct、同比-0.50pct）。受高基数与活跃度回落影响，预计3Q净利润49.7亿港元（同比+1.4%、环比-7.6%），交易及结算费环比承压、上市费维持较好水平、投资收益环比回落。展望四季度，低基数叠加收益率压力缓解，盈利动能有望边际改善；