Q3业绩环比承压，数通业务景气不改

锐捷网络发布2026年三季报：前三季度实现收入145.96亿元，同比+36.66%；归母净利润10.81亿元，同比+58.87%。单季度看，3Q26收入57.64亿元，同比+42.98%，归母净利润3.87亿元，同比+69.43%，收入与净利润环比分别-1.18%和-32.28%，环比下滑主要因客户端交付节奏的季节性影响以及三季度计提员工绩效工资致销管研三费环比增加3.42亿元。增长主要来自数据中心交换机订单加速交付及规模效应，据IDC，1H26公司在中国数据中心交换机市场份额排名第三、800G份额第一，并已推出128端口800G盒式交换机与AI-Fabric方案，布局1.6T及超节点产品。9月末存货90.97亿元，环比+62.04%，系交换芯片等战略原材料备货及生产规模扩大。公司拟发行不超过26亿元可转债投向大规模智算集群高速互联等项目，并推出1,113万股限制性股票激励计划。