杭氧股份：业绩超预期，液氩价格高位增厚利润

杭氧股份公布1-3Q26业绩：营收134.65亿元，同比+17.8%，其中3Q26营收47.73亿元，同比+16.4%；1-3Q26归母净利润9.88亿元，同比+30.4%，3Q26归母净利润4.24亿元，同比+52.6%，主因三季度液氩价格大幅提升，业绩超出预期。毛利率稳中有升，1-3Q26毛利率22.0%、同比+1.4ppt，3Q26毛利率23.7%、同比+3.3ppt，费用管控良好。发展趋势上，公司空分设备订单储备充足（1H26累计订货额51.94亿元，新承接大中型空分装置25套同比翻番），气体项目建设持续推进，并布局合肥电子大宗气项目；截至10月28日国内液氩月均价2238元/吨，同比+239.1%，零售气业务盈利弹性有望释放。