东方甄选GMV高增预期、HNB试点开启及多板块业务转型进展

本文为多公司投研纪要，围绕五家公司的核心看点展开。东方甄选2026财年GMV约100亿元，预计2027财年达160亿元、2028财年达300亿元且利润25亿至30亿元，稳态市值预期500亿元以上，其模式被视为类山姆、开市客的渠道变革。HNB（加热不燃烧）国标预计2026年底完成，最快2027年上半年国内开放试点，开启从0到1的替代进程，耗材端价值量大幅高于传统卷烟，建议关注香精供应商华宝股份/华宝国际，以及国内唯一能生产6款HNB用纸、深度绑定中烟的恒丰纸业。泉峰控股引入行业级CEO构成核心催化，2026年利润约1.8亿美元，大概率超市场一致预期。兴业科技收购磷化铟资产包后产能由2万片/年扩至10万片/年，2026Q4试产，综合良率约30%，4英寸产品已进入送样阶段。聚杰微纤电子布目标形成500台高端织机，2027年底总产能翻倍至200万米/月，T布与Q布占比有望升至30%。