内需承压筑底，出口具备韧性，分化前行——家用电器行业2026年中报总结

本报告为家用电器行业2026年中报总结。2026H1家电板块区间涨跌幅-9.25%，跑输沪深300约16.80pp，在31个申万一级行业中排名第14位。板块营业总收入7877.00亿元、同比-0.44%，归母净利润610.15亿元、同比-5.60%，扣非归母净利润487.74亿元、同比-21.11%，经营现金流同比-26.34%，呈"收入稳、利润弱、分化明显"特征。内需端，2026H1家电社零5437.40亿元、同比-7.40%，6/7/8月单月增速逐月回升至+2.3%，改善方向清晰但累计仍负增长；出口端，1-8月出口额702.29亿美元、同比+6.80%，量稳价升，新兴市场为主要驱动力。细分看，白电经营承压，Q2营收和归母净利润降幅扩大但盈利能力环比改善；彩电显著回暖，上半年营收同比+3.79%、归母净利润同比+47.56%；小家电分化，清洁小家电收入增长较快、Q2扣非仍降。