家电社零连续两个月正增长，重视动销修复与板块配置机会

2026年9月限额以上家用电器和音像器材类零售额881亿元，同比增长1.9%，连续两个月正增长；1—9月累计8105亿元，同比下降4.9%，降幅较1—8月收窄0.7个百分点。年内增速由1—2月的+3.3%降至4月、5月的-15.1%、-15.6%后逐月收窄，7月为-1.9%，8、9月转正，呈现二季度承压、三季度边际修复特征，反映以旧换新带来的需求前置与高基数影响减弱。四季度基数明显走低（2025年10—12月分别下降14.6%、19.4%、18.7%），有望推动同比进一步改善，需跟踪"双十一"表现及促销后需求延续性。数据跟踪显示本周申万家电指数下跌9.88%，铜价指数周跌0.56%；9月家电出口量4.60亿台、金额101.82亿美元，同比增长25.4%和31.7%。