Chery (9973.HK): 9M26 Export Run-Rate Tracks 70% of Annual Estimate; Inventory Normalized in 3Q.
奇瑞汽车（9973.HK）：2026年前9个月出口年化产出达到年度预期的70%；三季度库存回归常态
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摘要
Abstract花旗发布奇瑞汽车（9973.HK）快评。2026年9月总批发销量27.7万辆，同比+8.4%、环比+5.3%；新能源车销量12.4万辆，同比+48.7%、环比+9.6%，新能源渗透率升至44.8%（环比+1.8个百分点）。海外销量20.09万辆，同比+52.9%、环比+7.4%，占总销量72.6%（8月为71.2%）；国内销量同比-38.8%至7.6万辆。2026年前9个月批发销量同比+10.5%至208万辆，完成年度销量预测（304万辆）的68%；增长主要来自海外销售150万辆（同比+62.8%），达年度出口预测（215万辆）的70%，以及奇瑞品牌同比增速加快、捷途品牌降幅收窄。分品牌看，奇瑞19.87万辆（同比+17.2%），星途4.9万辆（同比-54.6%），捷途5.75万辆（同比+1.6%），iCAR 1.09万辆（同比+1.2%），智界5.0万辆级（同比-36.5%）。
核心观点
Key Takeaways- 019月批发27.7万辆同比增8.4%，新能源渗透率升至44.8%，出口占比提高至72.6%。
- 02前三季度出口150万辆同比增62.8%，已达全年出口预测的70%，是销量增长主要动力。
- 03国内销量同比降38.8%仍待修复，欧洲前8月销量增193%构成第二增长曲线。
报告信息
Report Data- 券商
- 花旗
- 分类
- 个股 / 港股
- 页数 / 大小
- 11 页 · 0.8 MB
- 发布日期
- 2026-10-02
- 投资评级
- 买入
- 目标价
- 43