有色金属行业：预期仍有扰动，把握长期布局机会

本报告为国泰海通证券有色金属行业周度跟踪报告，认为在供需紧平衡下，货币政策、宏观预期、地缘博弈与供给扰动将成为金属价格的胜负手。贵金属：美国8月非农新增16.2万人超预期，9月加息预期升温，SHFE金周跌2.80%至965.96元/克，但长期逻辑坚实，长周期布局时点到来，推荐山金国际、中金黄金、赤峰黄金。铜：美元与美债收益率走强压制铜价，SHFE铜108780元/吨，铜精矿加工费降至-201.66美元/干吨，矿端约束支撑资源稀缺性溢价，短期高位震荡，推荐金诚信、西部矿业。铝：国内电解铝社会库存81.5万吨、周度去库2.2万吨，加工开工率回升至61.0%，吨铝盈利约8205元，推荐云铝股份、天山铝业、中国宏桥。能源金属：碳酸锂周产环比增6.04%、库存环比降1.64%，但低库存逻辑走弱。稀土价格震荡，持续看好战略资源价值，推荐中稀有色、金力永磁；