多元布局协同发展，AI电源业务乘势而起

麦格米特（002851.SZ）成立于2003年，是国内第一大电源供应商，聚焦电力电子技术形成自动化控制、信息化、能源与环境三大技术平台，业务覆盖电源产品、工业自动化、新能源与轨道交通、智能装备、智能家电电控、精密连接六大领域，并在美国、德国、泰国等地布局研发与生产基地。公司深挖细分赛道差异化竞争：智能家电电控受益印度城镇化、变频空调快速放量；新能源车领域与北汽、哪吒、零跑、东风等车企合作，800V高压平台渗透带动单车价值量提升。AI算力建设推动服务器功耗与电源功率密度快速提升、量价齐升，公司2021年起推出1600W/2200W服务器电源，2024年OCP峰会展示5.5KW样机，并已进入英伟达供应商名单，为其中唯一中国大陆电源企业。预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为5.80/8.80/11.58亿元，对应PE为57/38/29倍，维持“买入”评级。