以工程赋能AI全产业链，持续开拓海外新市场

国信证券对圣晖集成（603163.SH）的首次覆盖深度报告。公司是台资洁净室工程专业服务商，具备EPCO全过程服务能力，下游覆盖半导体、光电、医药生物、云计算中心等领域，业务区域限于中国台湾地区以外。报告认为，电子工业精密化推动全球洁净室市场持续增长，2025年市场规模约100.4亿美元，2030年达141.6亿美元，CAGR 7.1%；AI算力需求爆发带动AIDC建设、台积电美国亚利桑那州1650亿美元晶圆厂投资（估算厂房建设约350亿美元，高峰期年均约100亿美元）以及鹏鼎、沪电、胜宏等PCB企业扩产，洁净室工程需求快速释放。公司技术积累深厚，客户涵盖鹏鼎、三安光电、英诺赛科、矽品、纬创等，海外收入占比已由2019年12.5%升至2025H1的52.8%，有望承接溢出订单。预测2025-2027年营收29.9/33.5/48.4亿元，归母净利1.42/2.06/3.05亿元；