山鹰国际（600567）：6月单月实现扭亏为盈——半年报点评

天风证券发布山鹰国际（600567）2026年半年报点评。26Q2公司营收80亿元，同比增长14%，归母净利-1.8亿元；26H1营收143亿元，同比增长3%，归母净利-6.8亿元，Q2较Q1减亏3.13亿元，环比减亏62.95%，经营态势持续修复，6月公司已实现单月扭亏为盈。26H1造纸板块产量362.61万吨（同增1.67%）、销量374.11万吨（同增7.68%），产销率103.17%；包装板块产量9.8亿平方米、销量10.64亿平方米，产销率108.50%。报告指出包装纸板块表现突出，箱板纸、瓦楞纸自4月中下旬出现反季节性上涨，26Q2全国箱板纸均价3651元/吨，环增2.24%、同增3.73%，量价齐升由原材料供给收缩、进口减量、新增产能放缓及内外需求共振驱动。下半年行业旺季备货叠加进口纸冲击弱化，需求有望持续向上，木浆价格预计平稳，龙头成本与盈利优势将持续凸显。