美加息预期提升，全球市场迎接考验

本周（9月7日至9月11日）全球大类资产围绕"美国通胀重新抬头、美伊冲突推升能源价格、全球央行政策偏紧及长端利率加速上行"展开定价。核心观点：美国8月PPI与CPI继续偏强，9月加息预期进一步升温；美伊冲突向霍尔木兹与曼德海峡扩散，能源再通胀风险抬升；美国财政部将长债回购扩大至约60亿美元，市场担忧由流动性问题转向财政可持续性；全球央行重新进入偏紧阶段，欧洲央行已加息，美日央行加息基本进入定价。资产表现方面，WTI与布伦特原油大幅上涨，黄金震荡下跌，美债收益率显著上行（10年期上行15BP至4.34%），中债窄幅波动，美元基本持平、日元继续升值，全球股市整体偏弱。下周重点关注美联储FOMC会议、日本央行议息、双海峡通航及长端利率走势。风险提示：地缘因素扰动、特朗普政策不确定性、国内政策落地不及预期。