8月出口大超预期的背后—兼论中欧贸易摩擦的影响

本报告为宏观点评，聚焦8月中国外贸数据及中欧贸易摩擦影响。核心结论：8月我国出口同比增25.0%，大超预期的21.9%，进口同比增28.2%，贸易顺差1191亿美元；7-8月出口增速中枢达24.5%，较上半年再上台阶。结构上，AI产品是最大支撑，仅集成电路和自动数据处理设备两项即贡献45%的出口增量，其中集成电路出口同比已连续4个月保持110%以上；对美出口在低基数下大幅反弹至34.4%，劳动密集型产品出口改善；汽车出口增速小幅回落但仍有韧性（1-8月累计增53.2%）。进口方面AI产品贡献七成增量。往后看，年内出口预计维持偏高增速、对GDP形成支撑。