天山铝业(002532)2026年三季报点评：新增产能完全达产，电解铝支撑公司业绩

公司发布2026年三季报，前三季度实现营业收入274.21亿元，同比增长22.85%；归母净利润64.23亿元，同比增长92.30%。第三季度实现营业收入99.09亿元，同比增长41.69%；归母净利润22.46亿元，同比增长78.79%，创上市以来单季最高业绩。140万吨电解铝绿色低碳能效提升项目于2026年7月全面达产，新增产能释放叠加原料成本下降支撑电解铝盈利。公司拟每10股派发现金红利3元，并拟注销3886.05万股回购股份。预计2026-2028年归母净利润分别为87.23/86.12/83.17亿元，EPS分别为1.89/1.86/1.80元，对应PE为6.33/6.41/6.63倍，维持“推荐”评级。