算力业务盈利仍待进一步释放

中兴通讯发布2026年前三季度财报，9M26实现收入1168.4亿元，同比增长16.23%；归母净利润40.60亿元，同比下降23.71%。3Q26单季收入388.13亿元，同比增长34%、环比下降10%，归母净利润13.07亿元，同比增长394%，扣非归母净利润5.93亿元，同比增长364%，扣非环比下滑主要系高毛利运营商业务季节性波动，归母与扣非差异来自IPO战略配售投资收益。9M26算力营收同比增长超70%，占收比提升至38%，其中服务器及存储增长超70%、数据中心产品增长近130%；综合毛利率25.18%，同比下降5.37个百分点，费用率优化部分对冲毛利压力。公司已布局珠峰CPU、定海DPU及凌云、天屹交换芯片，有望通过提升核心部件自研比例改善算力业务盈利。