双创拐点：趁胜追击

报告为多资产专题系列报告之一，延续2026年9月6日以来《双创拐点已近》《双创拐点：势已起》《双创拐点：重新成为焦点》三篇报告明确看多双创反弹的观点。报告认为本周A股已进一步明确双创真正跨过情绪拐点：对负面事件（大模型厂商呼吁放缓前沿大模型研发、美联储鹰派加息）快速脱敏，影响均仅持续一个交易日；科技领域赚钱效应由光模块、PCB上游扩散至全局，板块成交普遍放量。对筹码结构的极致悲观定价是情绪逆转的核心原因，而动量资金与主动权益基金的筹码出清已近尾声，"封印解除"后的估值修复值得期待。参考1999年以来四轮美联储加息经验，1-2次加息难以撼动科技趋势，点阵图暗示的加息幅度不足以终结费半指数行情，海外科技有望补涨。本轮海外算力链已率先发力跑出超额，费半指数与国产算力链均有较大补涨空间，A股半导体有望重回估值修复轨道。