氨基酸价格下行拖累Q3业绩，股权激励助力公司长远发展

华恒生物发布2026年三季报，第三季度实现营收7.44亿元，同比增长6%；归母净利润0.3亿元，同比下降42%。氨基酸产品价格下行及管理费用增加拖累业绩，26Q3毛利率17.3%，同比降5个百分点、环比降9个百分点；缬氨酸、色氨酸等价格同环比均下跌，行业供应过剩、终端需求偏弱、补库谨慎。公司推出2026年限制性股票激励计划，授予价格10.69元/股，向3名激励对象授予350万股第一类限制性股票、向105名激励对象授予601.60万股第二类限制性股票，考核2026—2028年营收或净利润较2025年增长15%/30%/45%（触发10%/20%/30%）。预计2026—2028年归母净利润1.6/2.4/2.7亿元，维持“推荐”评级。风险包括产品价格大幅波动、下游需求不及预期、项目进度不及预期。