输入性因素带动通胀再超预期——9月通胀数据点评
浏览 0 · 下载 0
摘要
Abstract2026年10月14日国家统计局发布9月通胀数据。PPI方面，9月PPI环比+1.2%、同比+5.0%，涨幅超预期扩大，输入性因素加速传导是核心驱动：石油开采环比+14.5%、煤炭开采环比+9.5%，叠加冬季备煤需求与建材需求回暖形成支撑；上下游价格分化仍明显，原料价格同比涨幅高于出厂价格涨幅但边际收窄。CPI方面，9月同比+0.9%、环比+0.2%，环比涨幅回落主要因暑期服务价格季节性退潮（飞机票、宾馆住宿、旅行社收费分别下降8.7%、7.0%、6.0%），汽油价格上涨支撑同比；核心CPI同比+1.0%与上月持平，服务消费内生修复力度仍待验证。展望看，输入性因素仍在加速传导，1-2个月内PPI同比涨幅或继续扩大，但去年四季度起基数走高或使扩大斜率放缓；
核心观点
Key Takeaways- 012026年10月14日国家统计局发布9月通胀数据。
- 02PPI方面，9月PPI环比+1.2%、同比+5.0%，涨幅超预期扩大，输入性因素加速传导是核心驱动：石油开采环比+14.5%、煤炭开采环比+9.5%，叠加冬季备煤需求与建材需求回暖形成支撑；上下游价格分化仍明显，原料价格同比涨幅高于出厂价格涨幅但边际收窄。
- 03CPI方面，9月同比+0.9%、环比+0.2%，环比涨幅回落主要因暑期服务价格季节性退潮（飞机票、宾馆住宿、旅行社收费分别下降8.7%、7.0%、6.0%），汽油价格上涨支撑同比；核心CPI同比+1.0%与上月持平，服务消费内生修复力度仍待验证。
报告信息
Report Data- 券商
- 中信期货
- 分类
- 宏观 / 中国经济
- 页数 / 大小
- 8 页 · 1.0 MB
- 发布日期
- 2026-10-15