PPI增速或达年内新高——9月经济数据前瞻

中金公司发布9月经济数据前瞻。我们预计，9月内需增速或略有改善，出口增速保持高位。消费方面，耐用品消费依然承压，汽车、家电销售增速回落，但线下消费活动有所回升，预计9月社零总额增速或略微上升至0.5%（8月为0.4%）。投资方面，在制造业和基建带动下累计同比降幅或边际收窄，预计1-9月固定资产投资增速为-7.0%，其中制造业投资累计同比或为-2.0%，基建投资同比从-4.0%收窄至-3.8%左右；房地产销售同比或边际走弱，开发投资累计同比或进一步降至-21.4%左右。出口受益于AI带动的高景气，预计9月出口、进口同比分别为24.9%、19.8%。季末效应带动下，预计9月工业增加值同比增速升至6.2%。通胀方面，9月CPI同比或回升至1.0%左右，PPI同比或进一步回升至4.5%左右（8月为3.8%），超过6月的年内增速高点，能源链价格或是主要推动因素。