智驾解决方案龙头，驶入成长的快车道

本报告为国泰君安对地平线机器人-W（9660.HK）的首次覆盖研究。地平线是国内领先的乘用车高级辅助驾驶（ADAS）和高阶自动驾驶（AD）解决方案提供商，依托软硬件协同能力，形成Horizon Mono、Horizon Pilot、Horizon SuperDrive三大解决方案，截至2024年6月处理硬件交付量达500万，累计获得275款车型定点。报告认为国内汽车智能化程度高于全球平均水平，受本土OEM崛起、消费者接受度高及政策支持三方拉动；2023年中国自动驾驶乘用车渗透率达74.7%，预计2028年提升至93.5%、销量达2720万辆。公司凭借领先技术、先发优势及与OEM的深度合作，成为国内智驾解决方案龙头，产品力有望比肩国际一线厂商，行业存在严格车规标准与量产投入形成的较高竞争壁垒。