黄金ETF，2026年9月复盘与10月展望

东吴证券发布宏观深度报告，复盘2026年9月沪金走势并展望10月。9月沪金呈"月初冲高回落、月中震荡下行、月末加速探底"特征，月度下跌约5.14%，主因美联储时隔三年重启加息25个基点、美债实际利率大幅上行（10年期TIPS从2.44%升至2.93%），价格中枢从约960元/克降至约920元/克。全球黄金ETF持仓逆势净增1.50百万盎司至100.93百万盎司，长线配置资金持续布局。10月2日美国9月非农仅增2.9万人、大幅不及预期，市场削减10月加息押注至约22%，加息预期降温边际利多金价。展望10月，沪金将从单边下行转为震荡修复，趋势方向需待10月28日FOMC决议落地确认，中长期央行购金、去美元化与黄金储备地位提升逻辑未变。相关ETF：华安黄金ETF（518880.SH）。风险提示：行业政策或监管环境突变、宏观经济不及预期、发生重大预期外宏观事件。