中金公司-3Q26 金沙中国总博收市场份额提升最多

根据中国澳门博彩监察协调局数据，3Q26中国澳门总博彩收入同比下降3.8%、环比下降1.3%，恢复至3Q19水平的85.1%；中场博彩收入同比下降5.2%、环比下降4.0%，恢复至3Q19的109.1%，贵宾博彩收入同比基本持平、环比增长6.3%，恢复至3Q19的54.4%。3Q26行业EBITDA同比下降9%、环比增长4%，恢复至3Q19的84%，主要受世界杯赛事分流及高端需求疲软拖累，但赢率回归正常区间与行业成本管控趋严形成部分对冲。市场份额方面，金沙中国总博收份额由2Q26的24.0%升至3Q26的25.5%，提升幅度最大；新濠博亚娱乐由14.9%降至13.5%，跌幅最大。中场板块金沙中国份额由25.1%升至26.4%，永利澳门由14.0%降至12.5%；贵宾板块银河娱乐由28.0%升至35.8%，新濠博亚由18.7%降至11.2%。板块内个股排序为金沙中国、银河娱乐、美高梅中国、永利澳门、新濠、澳博控股。风险包括高端需求弱于预期、物业放量节奏慢于预期及澳门博彩市场竞争加剧。