China Healthcare: Industry 15th Five-Year Plan Released
中国医疗健康：行业"十五五"规划发布
浏览 0 · 下载 0
摘要
Abstract野村国际（香港）发布中国医疗健康行业报告，聚焦中国医药健康行业"十五五"规划的发布，梳理相关政策对行业格局及主要覆盖标的的影响。报告覆盖信达生物（1801.HK）、药明合联（2268.HK）、药明康德（2359.HK / 603259.CH）与科伦博泰生物（6990.HK），目标价均采用现金流折现（DCF）模型测算，假设WACC在10.1%–10.8%、永续增长率在3.5%–4.5%之间，对应目标价分别为123.17港元、82.60港元、209.99港元/191.09元人民币、612.66港元，全部维持买入评级。报告提示的主要下行风险包括GLP-1药物竞争加剧、生物类似药集采（VBP）、地缘政治紧张以及临床开发进展不及预期等。
核心观点
Key Takeaways- 01覆盖信达生物、药明合联、药明康德与科伦博泰，评级均为买入。
- 02目标价统一由DCF推导，WACC介于10.1%至10.8%，永续增长3.5%至4.5%。
- 03药明康德被列入美国国防部1260H名单，公司已就此提起诉讼。
报告信息
Report Data- 券商
- 野村证券
- 分类
- 行业研究 / 大消费 / 医药生物
- 页数 / 大小
- 8 页 · 1.1 MB
- 发布日期
- 2026-09-18
- 投资评级
- 买入
- 目标价
- 123.17