FY26 Results Beat Guidance; FY27 Margin Outlook Raised
FY26业绩超指引；FY27利润率展望上调
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摘要
Abstract雅诗兰黛(EL US)FY26净销售额150.5亿美元(同比+5%)，高于4%的指引；有机净销售额同比+3%，位于指引上限。调整后营业利润率11.2%(同比+3.2个百分点)，超过10.7%-11.0%指引上限。4QFY26净销售额36.3亿美元(同比+6%)，有机增长5%，较彭博一致预期高1.92个百分点；亚太区有机净销售额同比+9%，高于一致预期4.47个百分点，主要受旅游零售恢复增长带动。公司已连续第四个季度实现有机净销售额增长，FY26净利润转正，进一步印证经营拐点。公司维持FY27有机净销售额增长3%-5%的展望，并将FY27调整后营业利润率指引由12.5%-13.0%上调至12.7%-13.5%。分区域看，4QFY26美洲区有机增长提速，中国大陆高端美妆市场恢复至高个位数增长，海南旅游零售保持双位数增长，全球旅游零售自6月起三年来首次恢复正增长。
核心观点
Key Takeaways- 01FY26收入与经营利润率双双超越指引，4Q有机增长高于一致预期1.92个百分点。
- 02旅游零售恢复增长、中国大陆呈高个位数增长，为FY27上半年增长提供更强支撑。
- 03PRGP重组计划年化毛收益有望达12亿美元，利润率指引上调释放盈利弹性。
报告信息
Report Data- 券商
- 华泰证券
- 分类
- 个股 / 美股
- 页数 / 大小
- 8 页 · 0.9 MB
- 发布日期
- 2026-10-06
- 投资评级
- 买入
- 目标价
- 119.52