中国国际金融-三丽鸥株式会社（8136.JP）：三丽鸥株式会社 2QFY03/27 业绩低于预期：清晰的长期战略有望为未来增长提供支撑

中金公司发布三丽鸥2QFY03/27业绩点评，维持跑赢行业评级与1612.10日元目标价，对应32.6%的上行空间。当季公司收入同比增长24.9%至557亿日元，经营利润同比增长7.7%至204亿日元，归母净利润同比增长2.7%至137亿日元，调整后经营利润同比增长18.4%至225亿日元。利润低于市场预期，主要因为公司加大了针对长期增长的战略性投入。日本市场对外部客户收入同比增长20.0%至334亿日元，但贡献利益率同比下降4.2个百分点至19.6%；北美收入按当地货币计算同比下降1%，关税与通胀背景下的消费情绪仍然偏谨慎；亚洲收入同比增长45.0%至124亿日元，中国门店已达71家，目标年底增至80家。公司维持全年指引不变，后续催化剂包括与乐高合作产品、2027年酷洛米剧场版电影以及2028年7月凯蒂猫好莱坞电影。