中金公司-通胀粘性未退，支持美联储继续加息

美国10月CPI季调环比上涨0.4%（上月0.6%），核心CPI环比上涨0.3%，均高于市场预期；由于去年10月美国政府停摆、未公布数据，因此缺少同比数据。核心CPI环比连续第三个月上涨0.3%，显示通胀粘性仍强。分项来看，能源CPI环比涨幅由9月的5.2%大幅回落至0.7%，其中汽油涨1%、燃油涨2%，电力涨0.9%，为5月以来高点；食品CPI涨0.5%，同为5月以来高点，涨价覆盖面较广；核心商品涨0.2%，二手车降1.2%，AI相关硬件价格仍在上涨；住房CPI涨0.3%，业主等价租金涨0.3%、实际租金涨0.2%，房租前瞻指标未见加速迹象；非房租核心服务涨约0.4%，交通服务涨0.8%，其中汽车保险涨0.7%、公共交通涨2.0%、机票涨幅放缓至0.4%。美联储理事沃勒称，若核心CPI环比达到0.3%，可考虑一次加息50个基点。中金认为，金融条件已边际收紧，前期紧缩正在见效，通胀更多体现为粘性而非加速上涨，因此加速加息的必要性不强；基准情形仍是12月加息25个基点，本轮紧缩偏渐进温和。