AI重构跨境电商，Token出海打造新增长极

本报告为吉宏股份（002803.SZ）首次覆盖报告。公司以跨境电商和包装双主业驱动，跨境电商采用"社媒引流＋独立站成交"的"货找人"模式，覆盖东北亚、东南亚、中东及欧洲等市场；包装业务为快消品提供设计、生产及交付一体化服务。2020-25年营收由44.1亿元增至67.22亿元，CAGR约8.8%；2025年归母净利2.77亿元、同比+52.2%，2026H1为1.58亿元、同比+33.5%，盈利能力进入修复通道。行业层面，据灼识咨询预测，中国B2C出口社交电商市场规模预计由2025年698亿美元增至2029年1309亿美元，CAGR约17.0%。