沃尔核材(002130)三大业务稳步拓展，盈利能力短期承压

2026年半年度，沃尔核材（002130.SZ）实现营业收入46.53亿元（同比+17.94%），归母净利润5.67亿元（同比+1.54%），营收保持较快增长但利润增速阶段性承压。分业务看：电子材料收入14.76亿元（+10.72%）、毛利率41.33%，基本盘稳健；通信线缆收入15.52亿元（+24.55%），其中高速通信线收入6.31亿元（+35.44%），224G保持规模化交付、448G部分规格进入小批量试产及客户加工验证；新能源汽车产品收入9.78亿元（+37.27%），液冷充电枪及欧标、美标海外拓展打开增量。原材料价格上涨、汇兑损失及研发投入增加（同比+28.39%）压制短期盈利。预计2026-2028年归母净利润为16.3/21.5/26.8亿元，同比+42%/+32%/+25%，对应PE 15/11/9倍，维持"买入"评级。