资产配置周报：油价仍是核心变量，复盘2000年以来国际油价经历过的四轮完整周期

本报告为东海证券资产配置周报（2026/09/07-2026/09/11），核心观点为油价仍是资产定价的核心变量。9月11日当周，全球股市普遍收跌而创业板收红，原油受中东地缘局势升级影响大涨超9%，黄金、铜、铝下跌；美债收益率大幅上行，2Y、10Y分别上涨26BP、18BP至4.63%、4.96%。在国内权益市场，成长风格占优，通信、建筑材料涨幅居前。报告复盘2000年以来国际油价经历的四轮完整周期，指出在开采技术进步与经济增速放缓背景下油价高点下移，但2026年以来因库存下降与部分永久产能破坏，油价重心有抬高趋势。利率与汇率方面，国内资金面由偏松回归均衡、长端低位震荡，美债中短端承压，人民币在强势区间整理。投资建议上，关注具备海外炼油资源及受益于成品油出口的标的；