JCET (600584.SS): 3Q26 GM improved to 17.5%; AI-driven product mix upgrade continues
长电科技（600584.SS）：2026年第三季度毛利率提升至17.5%；AI驱动的产品结构升级持续进行
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摘要
Abstract长电科技3Q26净利润7.73亿元，同比增长60%、环比增长39%，高于彭博一致预期10%但低于高盛预测；营收114亿元，同比增长14%、环比增长10%；毛利率环比提升1.8个百分点至17.5%，主要受益于产能利用率高企、产品结构向高附加值升级以及严格的成本管控。1-9M26计算电子收入同比增长54%，占总收入30.9%；汽车电子收入同比增长30%，占比11.3%。高盛预计AI基础设施投资及高性能计算、汽车电子需求将继续支撑公司产能利用率与产品结构升级，先进封装产能的扩张与升级有望支撑长期收入增长；预计中国头部云平台2026-2028E资本开支同比增长105%/21%/14%。因计入3Q26业绩，高盛下调2026-2030E净利润6%/3%/2%/3%/1%，12个月目标价由125元下调至108元，维持中性评级。
核心观点
Key Takeaways- 01三季度净利润7.73亿元，同比增60%、环比增39%，超市场一致预期约10%。
- 02毛利率升至17.5%，环比提高1.8个百分点，产能高利用率与产品结构升级共同驱动。
- 03目标价由125元下调至108元并维持中性，计算电子收入占比已升至30.9%。
报告信息
Report Data- 券商
- 高盛
- 分类
- 个股 / A股
- 页数 / 大小
- 8 页 · 0.3 MB
- 发布日期
- 2026-10-23
- 投资评级
- 中性
- 目标价
- 108