恒林股份（603661）公司深度报告：大家居赛道持续布局，跨境电商势头迅猛

恒林股份成立于1998年，2017年于上交所主板上市，是国内最大的办公椅制造和出口商之一，2019-2023年营业收入CAGR达29.6%。公司通过收购瑞士Lista Office（2019年）、东莞厨博士（2021年）及永裕家居（2019-2023年一路增持至99.44%）持续扩容"大家居"赛道。传统OEM/ODM业务稳步发展，与IKEA、NITORI、Office Depot、Home Depot等国际客户长期合作，23年实现收入48.2亿元、同增29.1%；LO品牌23年营收10.77亿元、同增27.91%；厨博士品牌营收6.13亿元、同减26.71%。PVC地板海外空间广阔，15-22年我国出口额CAGR为16%。