合合信息（688615）-公司深度研究报告：AI文字识别龙头，扫描全能王和商业大数据齐头并进

国信证券对合合信息（688615.SH）的首次覆盖深度报告。公司是AI文字识别应用龙头，业务覆盖B、C两端办公场景：C端以扫描全能王、名片全能王、启信宝三款APP为主，覆盖全球百余个国家和地区亿级用户；B端提供智能文字识别与商业大数据服务，覆盖近30个行业客户。2023年公司收入11.87亿元，同比增长20.04%，20-23年收入复合增速超27%，扣非归母净利润2.97亿元，复合增速超45%。扫描全能王2023年收入8.09亿元，占收入比重超68%，付费用户超677万，付费率提升至5.28%；商业大数据B端收入1.15亿元，20-23年复合增速超31%。报告认为大模型与数据要素带来新机遇，公司推出大模型"加速器"解析非结构化数据，付费率提升及海外市场空间广阔。