莲花控股（600186.SH）：调味品龙头跨界智算，双轮驱动开启增长新纪元

莲花控股是老牌味精龙头，主营味精、鸡精、面粉等调味品，2024年调味品业务占营收约90%，渠道覆盖全国并远销70多个国家和地区。公司在做强主业同时开辟第二增长曲线，2023年设立全资子公司莲花科创并参股设立莲花紫星，布局智能算力，聚焦产业链中游的智算租赁，已在9地部署智算中心，截至2025年1月拥有700台GPU服务器、总算力6000P，计划2026年底建成约30000P算力集群，算力业务营收占比由2023年0.04%升至2024年3.05%、2025年一季度5.50%，毛利率保持在40%以上。报告认为AI与大数据驱动算力需求高速扩张，2024上半年中国智算服务市场同比增长79.6%至146.1亿元，调味品行业受益于食品工业化、预制菜与餐饮连锁化，2027年国内市场规模有望达10028亿元，公司"双轮驱动"格局已成型。