五矿资源2026H1业绩高增，内生增长与资源发现驱动70万吨铜产能目标

五矿资源（港股）2026年上半年实现收入45亿美元（同比+60%）、EBITDA 27亿美元（同比+77%），净债务降至约6亿美元，资产负债表为近十年最稳健。上半年铜产量约26.7万吨创同期新高。旗舰资产Las Bambas维持38万-40万吨年产量指引；Khoemacau铜矿新增140万吨铜资源，三期扩建可研启动、产能目标上修至20万吨以上；Kinsevere铜矿电力配额改善，H1产量增33%、C1成本降至3美元/磅以下。公司通过三座铜矿扩建与勘探的内生增长目标2030年铜产能达70万吨，并保留外延并购灵活性；北秘鲁加拉诺铜矿因社区态度转好出现积极拐点，中亚绿地项目短期注入上市公司可能性低。