开立医疗(300633)内镜新品打通高端场景，创新赋能器械平台公司

华源证券关于开立医疗(300633.SZ)的公司专题报告，维持"买入"评级。公司在超声、内镜等细分医疗设备品类处于国产领先地位，2024年逆势扩张，销售、技术人员分别增加161人、119人，均达历史新高。产品端，2025年推出新一代高端4K智慧内镜HD-650，依托新物镜、光学材料与多波长光源设计及内镜制造Know-How，常规距离下分辨率提升26%、对比度提升20%；iEndo平台配置独立GPU，实现AI胃部质控、息肉检出等辅助功能，产品力与进口品牌存量型号媲美，有望加速向头部医院渗透。行业端，2025年1-6月国内医疗设备招采回暖，超声、消化内镜累计中标金额分别同比增长62.2%、30.0%，公司累计中标金额同比增长约114%，拐点初现。微创外科、心血管介入IVUS等种子业务快速放量，贡献长期增长动能。