2026年8月美国CPI数据点评：美国通胀超预期，加息箭在弦上

本报告对2026年8月美国CPI数据进行点评。8月美国CPI同比+3.4%（预期+3.4%，前值+3.4%），环比+0.4%（预期+0.4%，前值+0.1%）；核心CPI同比+2.4%（预期+2.4%，前值+2.5%），环比+0.3%（预期+0.2%，前值+0.2%）。核心观点：8月核心通胀环比超预期上行，主因通信、外宿、机票价格上涨推动，指向服务通胀粘性偏强；受美伊冲突升级推升油价影响，能源价格环比由-1.5%升至+2.1%。结合就业走强与能源风险上升，美联储按兵不动空间明显收窄，9月或不得不加息以稳定预期、维护信誉。数据公布后9月加息概率升至近90%，但市场未承压，美股大涨、黄金转涨，交易利空落地，博弈重点转向加息几次。当前美国通胀大概率高于3%，持续偏离2%目标，加息持续性取决于能源通胀风险演绎。