中国国际金融-百济神州（06160.HK）：3Q26业绩再次超预期，大幅上调全年指引

百济神州公布3Q26业绩：收入18.90亿美元，同比增长34%，其中产品收入18.55亿美元，同比增长33%；GAAP净利润3.85亿美元，同比增长208%、环比增长62%，收入和净利润均超过中金公司预期，主要因为泽布替尼保持高增长，并且费用控制良好。3Q26泽布替尼全球销售额为13.91亿美元，同比增长34%，其中美国10.05亿美元、同比增长36%，欧洲2.18亿美元、同比增长33%，中国1.03亿美元、同比增长12%；替雷利珠单抗全球销售额为2.43亿美元，同比增长28%。公司再次上调2026年全年收入指引，从66-68亿美元上调至69-70亿美元；上调GAAP经营利润指引，从10-11亿美元上调至12-13亿美元；经营费用指引从48-50亿美元上调至49-50亿美元；毛利率指引维持不变，并预计4Q26美国所得税可能部分转回，有望增厚全年净利润。4Q26至2027年，公司将迎来多项催化剂，涉及BTK CDAC、B7H4 ADC、GPC3/4-1BB双抗、PRMT5抑制剂及CEA ADC等管线。中金上调2026年盈利预测11%至9.68亿美元、2027年7%至12.9亿美元，维持跑