龙源电力(001289)风速下降电价提升，风电改造资产整合贡献成长-广发证券[郭鹏,姜涛,郝兆升]

⚫经营利润稳定增长，承诺25-27 年分红率不低于30%。公司发布年报，2024 年公司实现营业收入370.70 亿元（调整后同比-2.6%），归母净利润63.45 亿元（调整后同比+0.7%）。风光售电量提升、风电电价上涨，风光收入提升7.6%，风电/光伏经营利润分别同比+11.92/-1.62 亿元，公司剥离火电资产导致整体收入降低，实现投资收益9.12 亿元（同比+8.9 亿元），2024 年减值损失11.1 亿元（同比减少10.8 亿元），但少数股东损益同比+14.5 亿元，导致归母净利润仅微增。2024 年公司拟分红率30%，对应H 股最新收盘价股息率达4.1%。