尖端装备超材料领军企业

华泰研究首次覆盖光启技术（002625 CH），给予"买入"评级，目标价39.57元，基于2027年2.2x PEG。公司是国内超材料领军企业，产品主要用于航空航天等装备：技术方面持有3项国家标准，累计授权专利超4000件、专利申请量居全球第一；产业化方面实现第四代超材料量产，构建从上游原材料到中游加工制造再到下游零部件的全产业链生态；2025年披露超材料产品批产合同合计34.85亿元。2025年公司实现营收20.46亿元（2020-2025年CAGR 27%），归母净利润6.87亿元（CAGR 35%）。公司围绕超材料技术形成七大能力平台，向下游延伸无人机整机业务（2026年6月首次获得161.8万元无人机采购订单），并横向拓展航天、智能汽车等领域检测服务，第二增长曲线逐步进入产业化。