华安证券-把握超跌反弹行情

11月4日市场放量大涨，上证指数上涨2.16%，创业板指上涨6.40%，全A成交额2.05万亿元，较上一交易日增加19%。电子、通信、有色金属领涨，食品饮料、煤炭、石油石化领跌，成长风格中的科创100领涨，红利指数下跌。美国中期选举落地，民主党夺回参众两院，海外不确定性对市场的扰动边际减缓；AMD三季报及2027年服务器收入指引超预期，美伊间接磋商持续推进，市场对冲突的预期缓和。研报认为，此前的9至10月弱势震荡期已经结束，11月初市场将进入持续约1个月的尾声加速上涨期；成长风格指数估值已接近2024年9月本轮行情启动时的水平，科技板块明显超跌，换手率与成交额信号也显示弱势阶段有望结束。配置上建议首选AI上中游硬件，包括光模块、PCB、CPO、光纤、液冷、存储及半导体设备链；其次关注AI下游应用中机械设备、机器人、游戏、软件等方向的轮动机会；第三条主线为具备强α支撑的农产品链条。风险提示包括微观流动性负反馈、海外芯片半导体估值消化、美伊形势反复及美联储紧缩预期再起等。