三一重能（688349）：深度报告：风机新锐，双海持续突破

本报告为三一重能（688349.SH）深度报告。公司是国内风机整机新锐厂商，依托三一集团的制造与供应链优势，在风机大型化、轻量化与成本控制方面竞争力突出，陆上风电市场份额持续提升。报告重点分析其"双海"战略：一方面海上风电大兆瓦机型持续突破，另一方面海外市场订单与交付加速落地，两者共同打开新的成长空间。报告测算"十四五"后期国内风电招标与装机景气回升，风机招标价格逐步企稳，叠加大型化降本与规模效应，公司风机毛利率与盈利水平有望修复改善，双海放量将成为业绩增长的重要驱动力。