红利配置月报：红利风格弱化，质量类较优

本报告为红利配置月报。8月市场偏好抬升，红利风格相对弱化，红利指数8月平均收益率0.18%、中位数-0.00%，跑输中证800指数（2.21%）；A股红利类与红利质量类指数平均涨幅分别为2.36%、0.94%，而红利低波类整体录得负收益。战略配置上，9月境内外风险偏好有望共振，海外地缘及加息扰动压制减弱，红利风格预计弱化，建议继续从低波红利转向关注兼顾分红确定性与盈利成长性的A股红利质量类指数。战术上，红利类指数反转效应显著，33只红利指数近6月涨跌幅处于近三年历史分位低于20%区间，其中A股红利质量类4只仍处低位。基于ETF的红利增强策略今年以来收益率6.22%，2024年以来年化17.07%，夏普比与卡玛比均优于单一持有中证红利ETF和中证800ETF。相关ETF可关注红利质量ETF富国（560250）、红利ETF工银（159905）等。